שטויות שעשיתי (והברקה אחת מוצלחת)

מספר דברים קרו לאחרונה שהשפיעו על תיק ההשקעות שלי וזה נותן לי סיבה לספר קצת על שטות חמורה שעשיתי וגם על הברקה אחת מוצלחת, משתיהן יש מה ללמוד לדעתי.

מחירי הנפט צוללים שוב לאחר תקופה שנראה שהם מתחילים להתאושש, למה זה נוגע לי ? לפני כשנתיים הבחנתי שמחיר הנפט ירד לשפל חסר תקדים, הנחתי שיש כאן כסף קל כי הרי ברור שהדרישה לאנרגיה רק גדלה בטווח הרחוק, השקעתי סכום כסף גדול בתעודת סל שעוקבת אחרי מחיר הנפט, הייתי רחוק מלהיות המטומטם היחיד, בדיעבד הצטרפתי לאחת מרכבות מחיקת ההון הגדולה בכל הזמנים כאשר המוני משקיעים תמימים האמינו כל אחד בתורו שהנה הגיעו מחירי הנפט לתחתית ומכאן רק יעלו. אז זהו, שהם לא עלו, הם ירדו, עוד ועוד ועוד, יתרה מזו, כשראיתי שהעסק בצלילה חופשית הגדרתי לעצמי לסגת לאחר נפילה של 30%. יותר קל להגיד מלעשות, המצאתי לעצמי תירוצים יצירתיים להפליא מדוע כדאי לי להישאר במשחק, בדיעבד הייתה זו אחת הטעויות הקלסיות, דניאל כהנמן כתב על זה יפה, כשאנו מפסידים אנחנו מועדים הרבה יותר להמשיך להמר, דווקא כשאנחנו זוכים אנחנו מחפשים את הביטחון שבוודאות ובורחים מהימור אם יש לנו את האפשרות לכך אפילו אם זה עולה לנו הרבה כסף, "אהבת סיכון בתחום ההפסדים" הוא קורא לתופעה הזו. מחירי הנפט המשיכו לרדת ולקחו אתם בשיא הנפילה 70% מהסכום שהשקעתי בהם, אמנם היה לי השכל לא לשים סכום שיסכן אותי כלכלית אבל זה היה הפסד כואב.

אז היכן טעיתי ? מה בעצם עשיתי לא נכון ? היום כבר ברור לי שהעובדה שמחירו של משהו נפל מאוד עדיין לא אומרת שהוא זול, כשנכנסתי למים לא הבנתי דבר בנפט ובעלויות הפקתו, במשחקים הפוליטיים ששולטים בתחום ובגורמים שמניעים את הביקוש לנפט בעולם. בעצם לא הייתה לי שום דרך להעריך את מחירה של חבית נפט מלבד המחיר שבו היא נסחרה לפני חצי שנה, זו טעות קשה מאוד, מחירי עבר הם בדיוק זה, מחירי העבר, אין בהם אינפורמציה על העתיד. כשאתה שם כסף על השולחן ולא באמת מבין את חוקי המשחק אתה למעשה מהמר, אתה לא משקיע. משקיע צריך להיות מסוגל להעריך מה הם הסיכויים להרוויח ומה הם הסיכויים להפסיד ואז לעשות החלטה מושכלת, בנוסף הוא חייב להכין תכנית מילוט למקרה שההימור נופל על הצד הלא נכון של המטבע ולדעת לחתוך הפסדים בזמן, ויותר מכך, לעמוד בה.

אני עדיין מחזיק בפוזיציה בנפט, זו כבר לא תעודת סל אלה מניה של חברה בתחום הקידוחים הימיים, בצורה פרדוקסלית מחירי הנפט ירדו כל כך נמוך שהיום זו כבר השקעה דיי בטוחה, כלומר מחירי הנפט היום הם נמוכים מהמחיר בו משתלם לחלק גדול מהיצרנים להפיק ולמכור, אין להם הרבה לאן לרדת והם יהיו חייבים לטפס בסופו של דבר, כל זה לא יועיל לי אם החברה בה השקעתי לא תצלח את התקופה הזו ותרד מנכסיה, אבל זה כבר סיכון מחושב שאותו אני מוכן לשאת אל מול הרווח הפוטנציאלי.

קרה עוד דבר מעניין לאחרונה, הברקסיט – יציאת בריטניה את האיחוד האירופי, שם דווקא בהחלטה חכמה אחת הצלחתי להעביר את התיק שלי מההפסד שבו היה שרוי בשל משקולת חבית הנפט הכבדה שקשורה לרגלו לרווח. אז מה היה שם ? אם קראתם עיתונות כלכלית בימים שלפני משאל העם בבריטניה בטח יצא לכם לקרוא ששוקי ההון בעולם מתמחרים הישארות של בריטניה באיחוד, זו דרך מתחכמת להגיד שמשקיעים בכל העולם חושבים שבריטניה נשארת באיחוד ואין מה להיכנס לפניקה ולרוץ למכור מניות, ופה בדיוק אני הבנתי משהו. יש לנו כאן הימור פשוט, נאמר 99 אחוז שבריטניה נשארת (כך השתקף מהעובדה שכולם היו בנונשלנט בעניין) ו 1% סיכוי שהיא יוצאת, האם ידעתי משהו שאחרים לא ידעו ? ממש לא, האמת שגם לא עניין אותי אם בריטניה תישאר או תעזוב, מה שכן עניין אותי אלו התוצאות האפשריות של הימור לכאן או לכאן, אם אני מהמר שבריטניה יוצאת ולכן מוכר מניות ויוצא שטעיתי, לא נורא, העולם ינשום אנחת רווחה קטנטנה והבורסות יעלו קצת ואני אאלץ לספוג הפסד קטן כשאקנה שוב את המניות שעלו, לעומת זו, בתרחיש (הפחות סביר בזמנו) בו בריטניה עוזבת את האיחוד הבורסות יפלו חזק, אם מכרתי לפני כן מניות תהיה לי אפשרות לקנות בזול את המניות שקודם מכרתי ולגרוף רווח יפה. בעצם יש כאן הימור בו אם אני טועה אני מפסיד ממש קצת אבל אם אני צודק אני מרוויח המון, המשקיע הנודע מוניש פבראי קורא לזה "דאנדהו" – עץ אני מרוויח פלי אני מפסיד רק קצת, אלו סוג ההימורים שאם תתמיד בהם לאורך זמן אתה תתעשר (מוזמנים לעיין בפוסט הקודם והמייגע שלי כדי להתעמק קצת יותר בסטטיסטיקה שמאחורי העניין). בכל מקרה, אני מכרתי מניות, בריטניה יצאה מהאיחוד, השווקים נפלו, אני קניתי שוב בכסף המזומן שהיה ברשותי ממכירת המניות וגרפתי רווח יפה, זה היה מזל בלבד, לא היה לי מושג קלוש מה תהייה תוצאת ההימור, אבל ידעתי שאם הוא יצלח אני ארוויח טוב ואם הוא יכזיב אני אצא בשריטות קלות בלבד.

בקיצור, בעולם ההשקעות צריך להבין מה אתה עושה, מטבע הדברים אתה מהמר על אירועים עתידיים, ואף אחד (אבל ממש אף אחד) לא יודע מה יהיה בעתיד, מה שאתה כן יכול לעשות זה להעריך מה הם הסיכויים של תרחישים שונים בעתיד ולפעול לפי זה, אמנם אף אחד לא מבטיח שהעולם יתנהג כפי שאתה מצפה ממנו אבל אם תעשה שיעורי בית כמו שצריך, יתברר שצדקת יותר פעמים מאשר יתברר שטעית.

שבת שלום.

 

 

מודעות פרסומת

להשאיר תגובה

הזינו את פרטיכם בטופס, או לחצו על אחד מהאייקונים כדי להשתמש בחשבון קיים:

הלוגו של WordPress.com

אתה מגיב באמצעות חשבון WordPress.com שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

תמונת גוגל פלוס

אתה מגיב באמצעות חשבון Google+ שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

תמונת Twitter

אתה מגיב באמצעות חשבון Twitter שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

תמונת Facebook

אתה מגיב באמצעות חשבון Facebook שלך. לצאת מהמערכת /  לשנות )

מתחבר ל-%s